Halvlederchips er allestedsnærværende i hverdagen og er drivkraften bag mange brancher i dag.De er en væsentlig del ikke kun af computere og smartphones, men også af biler og fly samt kritisk infrastruktur, data, kommunikation og militær brugssager.

Mens dagens chipværdikæde er resultatet af ægte globalisering og optimal brug af stordriftsfordele og produktionsomkostninger, er hele industrien-inklusive design, front-end og back-end processer-i centrum for handelskrig og udenlandske investeringerKontroller er et centralt spørgsmål for mange vestlige lande.Et centralt værktøj for regeringer til at styre disse geopolitiske spændinger.

Aspekter af denne handelskrig inkluderer ikke kun indførelsen af brede eksportkontrolbegrænsninger, men også intens kontrol af transaktioner langs halvlederværdikæden, især når asiatiske investorer er involveret.Fastlandet Kina - et specifikt mål for denne kampagne - har slået tilbage ved at stramme sin fusionskontrolregime, hvilket giver sine myndigheder flere værktøjer til at screene fusioner og erhvervelser i nøgleindustrier som halvledere, som allerede er Kinas største efter volumen.En af de mest undersøgte industrier).For nylig har der været rapporter om, at De Forenede Stater og Den Europæiske Union i øjeblikket overvejer mulige udenlandske investeringskontroller, hvilket kan være en yderligere eskalering af sådanne konflikter i fremtiden.


Baggrund

Den globale halvlederindustri forventer, at det globale salg overstiger 600 milliarder dollars i 2022, og markedsværdien af verdens top 10 chipfirmaer når ca. 2 billioner dollars.Halvledere spiller en stadig vigtigere rolle i det moderne liv, da banebrydende chips er kritiske for den fremtidige teknologiske og økonomiske udvikling.Den globale efterspørgsel efter avancerede halvledere forventes at fordobles i 2030.

Europa tegner sig imidlertid for mindre end 10 procent af den globale halvlederfremstilling med langt de fleste produceret i USA og Asien, især i Taiwan og Sydkorea, og i stigende grad i Kina.Al verdens mest avancerede halvlederproduktionskapacitet er i øjeblikket placeret i Asien (92% i Taiwan, 8% i Sydkorea), mens der i øjeblikket er mere kapacitet under opførelse i USA og Europa, der vil tage år at komme til markedsfonde.

Den globale mangel på halvleder siden 2020 har gjort denne forskel mere udtalt og udsatte risici i den globale forsyningskæde.Det har ført til længere ledetider for livreddende udstyr og forbrugerelektronik, og bilproduktionen er faldet med ca. 30% i nogle EU-medlemsstater.I mellemtiden vil 2022 være kendetegnet ved geopolitiske spændinger, herunder løbende spændinger omkring Taiwan, Kina og voksende rivalisering mellem USA og Kina.

Som et resultat har vestlige regeringer henvendt sig til at beskytte og udvide deres egen halvlederproduktionskapacitet for at forbedre deres konkurrenceevne i den nye globale økonomiske orden.Den Europæiske Union har foreslået European Chip Act for at styrke sin fremtidige teknologiske suverænitet og modstandsdygtighed og annoncerede en investeringsplan på 43 milliarder euro.I betragtning af dens politiske følsomheder er forhandlingerne om Eurochip -loven kommet hurtigere end tidligere forventet, med Rådet for Den Europæiske Union og Europa -Parlamentet, der når en midlertidig politisk aftale den 18. april 2023.

Ligeledes indførte De Forenede Stater chips- og videnskabsloven i august 2022, der havde til formål at styrke den amerikanske halvlederindustri og mobilisere ca. 280 milliarder dollars.I oktober 2022 vil De Forenede Stater også indføre nye eksportbegrænsninger for produktionsudstyr til halvlederproduktion og højtydende halvledere af kinesiske fastlandsvirksomheder, der ikke kun påvirker udstyr og halvleder,-kontrolleret teknologi.Den hollandske regering fulgte for nylig ved at indføre nye begrænsninger for oversøisk salg af halvlederteknologi på nationale sikkerhedsgrunde, hvilket vil påvirke en større hollandsk leverandør til Kinas halvlederindustri.

Lovgivningsmæssige rammer og praktisk påvirkning

Foruden eksportkontrol er den udenlandske investeringsanmeldelsesmekanisme et vigtigt værktøj for regeringen til at gennemføre sin halvlederdagsorden.Alle større vestlige udenlandske investeringskontrolregimer har nu en form for chipbeskyttelse.For eksempel:

I EU er halvledere eksplicit opført i EU-screeningsreguleringen som nøgleteknologier og relaterede genstande med dobbelt brug, som medlemsstater og Kommissionen kan overveje, når man vurderer udenlandske investeringer i EU.Mange EU -medlemsstater, såsom Italien og Frankrig, afspejler dette i deres nationale systemer.

Der er dog et problem med sproget i EU -screeningsreguleringen, fordi det ikke skelner mellem forskellige typer halvledere.Faktisk er næsten al produktionskapacitet, der i øjeblikket er placeret i EU (især CMOS-processer).I modsætning hertil anerkender værktøjer som EU -chip -loven den forskellige relevans af forskellige generationer af halvlederteknologi.

Endvidere tager EU-screeningsbestemmelserne ikke hensyn til merværdikæden for halvlederindustrien, som er meget kompleks med hensyn til design, front-end og back-end.Ligesom produktionen af traditionelle aviser er der mange processtrin, herunder chipdesign, front-end-processen, der udskriver storskala integrerede kredsløb på siliciumskiver og skærer disse skiver i individuelle chips under processen.EU-reglerne overvejer ikke engang, hvilke af disse trin der er tynd filmaflejring, fotolitografi, ætsning i front-end-processen og terning, trådbinding, støbning i back-end-processen osv.

Nogle EU -medlemsstater har indført tilsyneladende smalere regler.I Tyskland er udvikling, fremstilling eller behandling af visse halvlederprodukter, såsom integrerede kredsløb eller behandlingsværktøjer, herunder ætsningsudstyr, genstand for et obligatorisk og suspenderet tysk udenlandsk investeringskontrolregime i 2021. Siden da er erhvervelsen af 20%Eller mere af stemmerettighederne for et tysk målselskab af en ikke-EU/EFTA-investor for sådanne aktiviteter har udløst obligatoriske rapporteringskrav og kriminelle sanktioner for manglende overholdelse.Tilsvarende i Frankrig er erhvervelsen af 25% eller mere af stemmerettighederne for et fransk målselskab af en ikke-EU/EØS-investor, der udfører F & U-aktiviteter relateret til en nøgleteknologi udløser obligatoriske anmeldelseskrav og kriminelle sanktioner for manglende overensstemmelse.Igen tager de nationale regler kun lidt om den reelle kompleksitet i halvlederværdikæden.Selv de mest specifikke tyske regler inden for EU henviser kun "specifikt" til visse typer af halvlederprodukter, hvilket efterlader spørgsmålet om, hvilke opgaver og teknologier der faktisk betragtes som følsomme.

I Storbritannien trådte National Security and Investment Act 2021 (NSIA) i kraft i januar 2022 og indførte obligatoriske for-lukning af arkiveringsforpligtelser for transaktioner i 17 nøgleområder for national sikkerhedsrisiko, der er opført i en separat tidsplan.Halvledervirksomheder kan falde ind under mindst en af disse 17 obligatoriske industrier, specifikt programmet "Advanced Materials".NSIA har meget bred jurisdiktion, og det obligatoriske anmeldelsesregime fanger ikke-kontrollerende minoritetsstager så lave som 25%.Desværre er der i øjeblikket ingen detaljerede retningslinjer eller lignende materiale, der på en eller anden måde tillader at differentiere teknologiske generationer og/eller processtrin.I stedet, som i EU, "trak hele industrier og hele værdikæder" ind i obligatorisk kontrol.

I USA kræver visse investeringer i kritiske teknologivirksomheder, bredt defineret som kontrol af virksomheder, der udvikler eller producerer genstande, der er underlagt visse kategorier af amerikanske eksportbegrænsninger, indgivelser af forudgående ophævelse hos Udvalget om Udenlandske investeringer i USA (CFIUS).De relevante eksportkontrolkategorier blev for nylig udvidet til at omfatte avancerede computerintegrerede kredsløb (ICS), computervarer, der inkorporerede sådanne IC'er og visse halvlederproduktionsartikler.Derudover har CFIUS jurisdiktion over visse ikke -kontrollerende investeringer i sådanne virksomheder.I overensstemmelse hermed udvider udvidelsen af den amerikanske eksportkontrol relateret til halvledere og halvlederproduktionsteknologi omfanget af obligatoriske erklæringer og CFIUS -jurisdiktion over relaterede transaktioner.

Regeringer har en tendens til at anvende disse regler temmelig bredt ved at inkludere aktiviteter opstrøms og nedstrøms.Derudover er det tydeligt, at især investorer fra Kina er underlagt større kontrol.Denne kombination har ført til en stigning i antallet af højprofilerede sager og påbudsbeslutninger i de seneste måneder-for eksempel:

I Storbritannien blokerede statssekretæren for nylig den kinesisk-støttede overtagelse af Newport Wafer Fab, Storbritanniens største halvlederproducent, af Nexperia.Den walisiske fabrik forstås for at producere chips i transistor-stil, som ofte findes i mere basale genstande, såsom opladning af kabler og hårtørrere.Forbudsbeslutningen (den første, der blev truffet under NSIA's "gennemgang" -bestemmelse), har modtaget betydelige medier og politisk kontrol (inklusive pres fra den amerikanske kongres).Nexperia tilbød "vidtrækkende retsmidler" for at tackle konklusionerne, herunder et løfte om ikke at gennemføre relaterede sammensatte halvlederaktiviteter og tillade den britiske regerings direkte kontrol og involvering i styringen af Newport.De to sider hævder, at dette i mangel af nogen "meningsfuld dialog" er blevet "fuldstændig ignoreret".Derudover skal det bemærkes, at 3 ud af 5 påbudsbeslutninger under NSIA involverede virksomheder, der er aktive i halvlederforsyningskæden.

I Tyskland vil der være syv ansøgninger om udenlandsk investeringsregulerende gennemgang i halvlederindustrien i 2022 og yderligere ti i 2021. I begyndelsen af 2022 mislykkedes tysk ultra-pure silicium wafer maker Siltronics forsøg på at erhverve Taiwans universelle skivere, fordi den tyske regering ikke gjordeopfylder fristen for aftalen.I slutningen af 2022 blokerede den tyske regering desuden et kinesisk finansieret svensk selskab i at erhverve en FAB og investere i et firma, der fremstiller wafer sonderingsudstyr.Baseret på det, der er kendt om andre sager, der er forbudt af Tysklands udenlandske investeringsregler, ser det ud til, at i det mindste de fleste af de andre sager er blevet tildelt, hvilket muligvis kræver nogle formildende foranstaltninger.

I Italien, i april 2021, udøvede den italienske regering såkaldte "særlige magter" til at nedlægge veto mod erhvervelsen af en kontrollerende andel i LPE, et italiensk selskab, der beskæftigerShenzhen Investment Holding Co. I design og fremstilling af chippen tillader det forbindelsen mellem forskellige enheder på chippen.
Samlet set, baseret på eksisterende retspraksis, er det meget udfordrende at identificere et mønster, hvor teknologier og hvilke processtrin i sidste ende betragtes som meget følsomme under udenlandske investeringsregler.Faktisk antyder nogle tilfælde, at faktorer som kortvarige politiske synspunkter sandsynligvis vil trumfe teknologirelaterede overvejelser.

Vigtigste punkt

Halvlederprodukter falder inden for rammerne af alle større udenlandske investeringskontrolregimer, og regulatorer anvender generelt disse regler bredt.Derfor bør krav til arkivering af udenlandske investeringskontrol overvejes omhyggeligt - og meget sandsynligt at være obligatorisk - for enhver investering relateret til den bredere halvlederindustri.


Succes eller fiasko ligger ofte i detaljerne, og ikke alle halvlederprodukter bør betragtes som følsomme fra et udenlandsk investeringskontrolperspektiv.Desværre tager de relevante love ikke i øjeblikket hensyn til teknologiske forskelle i det omfang, de burde, og den igangværende gennemgang af EU og tyske regler vil være en mulighed for at fokusere mere på teknologier, der faktisk udløser sikkerhedsfordele (snarere end på politikernes industriListe over politiske overvejelser).EU -chiploven kan for eksempel på trods af visse mangler tjene som et godt udgangspunkt for sådanne overvejelser.

Øget kontrol af visse investorer, især fra Kina, kunne føre til øgede risici for fase 2 -kontrol og afhjælpning.Udenlandske investorer bør også være parat til at øge den offentlige interesse og politisk engagement, hvis en halvlederaftale bliver offentlig.I begge tilfælde er det vigtigt på et tidligt tidspunkt i transaktionen at vurdere detaljeret, hvilke indrømmelser der i sidste ende kan være nødvendigt for at sikre udenlandsk investeringsgodkendelse, hvordan disse interagerer med begrundelsen for aftalen og indfører passende kontraktlige beskyttelsesforanstaltninger.